Czym jest dominacja Bitcoina i jak wpływa na rynek altcoinów?

Dominacja Bitcoina to wskaźnik procentowy określający, jaką część całkowitej kapitalizacji całego rynku kryptowalut stanowi wartość samego Bitcoina. Jej wzrost zazwyczaj oznacza spadek wartości altcoinów względem BTC, ponieważ inwestorzy przenoszą kapitał do bezpieczniejszej przystani w okresach rynkowej niepewności.

I to jest absolutna podstawa. Reszta to matematyka przepływów kapitałowych. Wykres ten znajdziesz na każdej dużej platformie analitycznej pod symbolem BTC.D. Pozwala on w miarę precyzyjnie określić, w jakiej fazie cyklu rynkowego się znajdujemy. Pieniądz na rynku kryptowalut rzadko pojawia się znikąd. On po prostu krąży. Przelewa się z jednego aktywa do drugiego. A my musimy ten ruch wyłapać.

Dlaczego wskaźnik dominacji Bitcoina rośnie lub spada?

Kapitał szuka zysku, ale przede wszystkim szuka bezpieczeństwa. Kiedy na rynkach tradycyjnych pojawia się strach, inwestorzy uciekają do dolara. W kryptowalutach uciekają do Bitcoina. To najstarsza, najbardziej sprawdzona i najbardziej płynna sieć. Ma największą kapitalizację rynkową. Zniesie największe zlecenia sprzedaży bez drastycznego załamania ceny. Dominacja Bitcoina rośnie gwałtownie w dwóch konkretnych scenariuszach rynkowych.

• Bessa i rynkowa panika. Ulica w panice sprzedaje altcoiny. Grube ryby (wieloryby) i fundusze inwestycyjne konwertują swoje ryzykowne pozycje z powrotem na BTC. Ceny małych tokenów spadają o kilkadziesiąt procent w kilka dni. Bitcoin też traci na wartości w stosunku do dolara, ale traci znacznie wolniej. Jego udział w całym rynku siłą rzeczy rośnie. Wynika to z faktu, że płynność na parach altcoinowych całkowicie wysycha. Księgi zleceń świecą pustkami.
• Początkowa faza nowej hossy. Świeży kapitał instytucjonalny wchodzi na rynek. Fundusze ETF kupują wyłącznie Bitcoina. Ulica jeszcze nie interesuje się kryptowalutami. Pieniądze pompują wyłącznie największe aktywo. Altcoiny stoją w miejscu lub delikatnie krwawią, czekając na swoją kolej.

Z kolei spadki dominacji to sygnał apetytu na ryzyko. Kiedy Bitcoin osiąga nowe historyczne szczyty (ATH) i zaczyna poruszać się w trendzie bocznym, inwestorzy czują się pewnie. Zaczynają realizować zyski z BTC. Nie wypłacają ich jednak do walut tradycyjnych. Przenoszą je niżej w hierarchii rynkowej. Szukają projektów o mniejszej kapitalizacji, które mogą dać wyższe stopy zwrotu. Wtedy dominacja spada. Zaczyna się faza, na którą wszyscy czekają.

Jak dominacja Bitcoina wpływa na ceny altcoinów?

Korelacja jest brutalna. I często działa w sposób odwrotny do intuicji początkujących traderów. Zależność tę badałem na własnych błędach podczas cyklu w 2017 roku. Siedzieliśmy w starym biurze na warszawskim Mokotowie, gapiąc się w monitory. Kupiłem pakiety mało znanych tokenów. Liczyłem na szybki zysk, bo Bitcoin właśnie przebijał sufity. Co się stało? Moje portfele altcoinowe stopniały o połowę. Dlaczego? Bo kapitał wysysał wszystko w stronę BTC.

Zależności rozkładają się następująco:

Jeśli cena Bitcoina gwałtownie rośnie, a dominacja też rośnie, altcoiny tracą na wartości w parach do BTC. Dolarowo mogą delikatnie rosnąć, ale tracisz potencjał. Trzymanie altcoinów w tym momencie to błąd.

Jeśli cena Bitcoina spada, a dominacja rośnie, mamy rzeź na altcoinach. Kapitał ucieka w popłochu. Małe projekty tracą płynność. Spadki rzędu kilkudziesięciu procent to norma.

Magia dzieje się dopiero w trzecim wariancie. Cena Bitcoina stabilizuje się na wysokim poziomie. Trend jest boczny. Dominacja BTC zaczyna gwałtownie spadać. To jest ten moment. Kapitał wylewa się z Bitcoina i uderza w rynek altcoinów. Pompują się najpierw duże projekty typu Ethereum czy Solana. Potem średnie. Na samym końcu totalne memecoiny i mikrokapy. To zjawisko nazywamy altseasonem.

Kiedy zaczyna się altseason według wykresu dominacji?

Altseason startuje, gdy dominacja Bitcoina gwałtownie łamie długoterminowe wsparcia na wykresie. Nie ma tu miejsca na subtelności. Wykres BTC.D zachowuje się jak każdy inny wykres giełdowy. Możesz na nim rysować linie trendu, wyznaczać poziomy wsparcia i oporu. Możesz nakładać średnie kroczące.

Historycznie, spadek dominacji poniżej pewnych barier psychologicznych wyzwalał lawinę. W 2021 roku takim poziomem było zejście poniżej wskaźnika pięćdziesięciu procent. Prawda jest zresztą absolutnie taka, że gdy ten poziom pęka, rynek ogarnia totalne szaleństwo. Ludzie kupują projekty bez żadnego produktu działającego w tle. Liczy się tylko ticker i odpowiedni marketing na Twitterze. A my analizujemy to na bieżąco, chociaż w sumie chyba wczorajsze załamanie serwerów na giełdzie Binance znowu zepsuło nam odczyty wolumenu, co sprawia, że większość tych kresek na wykresie to teraz wróżenie z fusów. Systemy potrafią zawiesić się w najgorszym momencie. I tracisz wejście.

Warto pamiętać o roli Ethereum. ETH działa jako główny bufor między Bitcoinem a resztą rynku. Zanim pieniądze trafią do małych altcoinów, często parkują najpierw w Ethereum. Obserwacja pary ETH/BTC daje nam potężną przewagę. Jeśli Ethereum rośnie w siłę względem Bitcoina, to znak, że inwestorzy mają ochotę na wyższe ryzyko.

Czy stablecoiny zaburzają odczyt dominacji Bitcoina?

Tak. I to drastycznie. Wczesne lata kryptowalut to był rynek bez Tethera (USDT) czy USD Coin (USDC) w obecnej skali. Dzisiaj stablecoiny mają gigantyczną kapitalizację. Stanowią potężny kawałek całego kryptowalutowego tortu.

Wykres dominacji z wliczonymi stablecoinami kłamie. Kiedy ludzie sprzedają Bitcoina do USDT, kapitalizacja rynku teoretycznie nie spada (pieniądz zostaje w krypto), ale struktura się zmienia. Dlatego wprowadziliśmy u nas na robocie nowe zasady odczytu. Używamy wskaźnika dominacji z wykluczeniem stablecoinów (na TradingView można to osiągnąć odpowiednimi formułami matematycznymi, odejmując kapitalizację USDT i USDC od całości). Daje to o wiele czystszy obraz tego, czy kapitał faktycznie płynie do ryzykownych altcoinów, czy po prostu siedzi na bocznicy i czeka w dolarach cyfrowych na lepsze czasy.

Zmienia to całą optykę. Widzisz wyraźnie, kto kupuje ryzyko, a kto woli stabilność. Bez tego odczytu jesteś ślepy na połowę rynku.

Jak używać dominacji BTC do budowy portfela inwestycyjnego?

Przechodzimy do twardej praktyki. Zrozumienie cyklów kapitałowych pozwala nam rotować portfelem w odpowiednim czasie. Nie trzymamy altcoinów bez przerwy. To prosta droga do wyzerowania konta podczas bessy. Strategia opiera się na ciągłym podążaniu za głównym nurtem pieniądza.

Powyższa tabela to schemat. Prawdziwe rynki są o wiele bardziej złośliwe. Wymagają szybkiego reagowania. Czasami faza altseasonu trwa zaledwie trzy tygodnie. Kto nie zdąży zrealizować zysków i wyjść do dolara, zostaje z bezwartościowymi tokenami na kolejne cztery lata.

Podział portfela musi być elastyczny. Kiedy widzę, że dominacja uderza w silny opór na poziomie sześćdziesięciu procent i zaczyna formować świece spadkowe, natychmiast rebalansuję swój portfel. Zrzucam część Bitcoina i kupuję mocno przecenione altcoiny. Wymaga to stalowych nerwów. Ulica robi dokładnie odwrotnie. Kupują na górce, sprzedają w dołku.

Dlaczego wskaźnik dominacji traci na znaczeniu z każdym rokiem?

Irytuje mnie czytanie analiz z forów, gdzie autorzy na siłę szukają analogii do 2017 roku. TO JUŻ NIE WRÓCI. Rynek się zmienił bezpowrotnie. Pojawienie się instytucji finansowych z Wall Street całkowicie zaburzyło stare schematy. BlackRock nie kupi twojego memecoina z psem. Oni kupują Bitcoina przez fundusze ETF.

Zmieniła się też matematyka. Codziennie powstają tysiące nowych tokenów. Całkowita kapitalizacja rynku puchnie od sztucznych, mało płynnych projektów. Wrzuca się je do jednego worka z Bitcoinem. Rozwadnia to wartość samego wskaźnika dominacji. Kiedyś mieliśmy do wyboru sto altcoinów. Dzisiaj mamy ich ponad dwa miliony. Nawet jeśli kapitał wylewa się z Bitcoina, to rozprasza się na tak ogromną liczbę projektów, że większość z nich i tak nie rośnie. Pieniądz trafia tylko do wybranych, wąskich narracji (np. sztuczna inteligencja, tokenizacja aktywów RWA).

Nie możemy już ślepo ufać tylko jednemu wykresowi. Dominacja BTC to dzisiaj zaledwie jeden z wielu elementów układanki. Łączymy go z analizą wolumenu na giełdach spot, śledzeniem portfeli wielorybów na blockchainie (dane on-chain) i wskaźnikami makroekonomicznymi. Jeśli stopy procentowe w USA rosną, to żaden spadek dominacji Bitcoina nie uratuje rynku przed wyprzedażą. Koniec kropka.

Zrozumienie dominacji Bitcoina daje przewagę. Pozwala uniknąć głupich błędów. Ale nie jest to magiczna kula. Zmusza do ciągłego kwestionowania swoich założeń. Otwórz swój portfel. Spójrz na to, co masz. Jeśli trzymasz w nim same martwe altcoiny z poprzedniej hossy i liczysz na cud, to rynek szybko zweryfikuje twoje podejście. Zmień alokację. Reaguj na twarde dane. I przestań grać pod emocje tłumu.

Bibliografia

1. Narodowy Bank Polski – https://nbp.pl
2. Komisja Nadzoru Finansowego – https://www.knf.gov.pl
3. Wydawnictwo Naukowe PWN – https://pwn.pl
4. Główny Urząd Statystyczny – https://stat.gov.pl